11月14日机构调研

一、如何看待白羽肉鸡行业后续演绎：

1、畜牧业协会监控的数据前9个月引种更新量只有68万套，同比下滑22%，同时在去年年末国产种鸡的三个品种通过一个审定之后今年已经进入一个商业化推广的阶段，白羽肉鸡的供给端发生了一个明显的变化

2、乐观的话，22年11-12月份会有11-12万套进口。美国各州一旦出现禽流感，得连续个月检测无禽流感才可进口，从10月份算起，得到2年1月份才可恢复进口。欧洲本身禽流感严重，早就不从欧洲进口。新西兰因为海关检疫查出白血病，进口一直暂停，预计恢复的话需要到2年1季度，可供给中国的产能约20-0万套/年，核心是要供给东南亚。

、年，农业部批了个国产白羽鸡品系，规划年国产祖代鸡可替代0%进口，年可替代50%。在目前角度说，进口受阻给了国产替代机会。国产圣农可以供22-25万套，圣农可能不会直接去卖祖代，而是以卖父母代为主。新广2号基本是8-10万套，沃德大概2-万套，家加起来8万套。国产鸡苗现在性能和进口比，祖代和父母代产蛋性能差不多，差异主要在肉鸡的料肉比，进口的可以做到1.8-1.9，国产的要到1.55，因为粮食饲料价格高，按现在的价格国产鸡的成本就要高出1块钱，输在起跑线上，导致下游接受度不高。

4、国际上鸡肉跟猪肉消费量差不多，国内鸡肉有渗透率提升趋势，19年猪价暴涨加快了这个进程。现在国内白羽鸡需求量再60亿羽以上，对应祖代鸡大概万套。一条龙的养殖成本在8.6-8.7元/kg，现在毛鸡价格11.8-12元/kg，盈利有块了。

二、呼吸科临床专家交流居家防控：

1、疫情放松管控的背景下，感染后居家期间，做好指脉氧血氧心率监测，常备对症治疗药物（解热镇痛类、感冒缓解症状类）是有必要的，对于有基础疾病老年人，有条件可准备供氧设施（制氧机，氧气罐，氧气瓶），感染后第一时间入院接受抗病毒用药单纯为新冠需求准备家用呼吸机没有必要，如果真到需要呼吸支持的程度在家治疗也搞不定。

2、居家抗疫相关上市公司∶制氧机（鱼跃医疗），指脉血氧仪（鱼跃医疗，康泰医学，可孚医疗），呼吸系统对症药物（以岭药业、华润三九、葵花药业等），大部分是疫情相关主题投资，即使兑现到业绩上也有较大不确定性。药店（重要的零售渠道）

、相关市场测算∶制氧机，按照新增万台的一次性需求（提示数量级可能有较大偏差），1台出厂单价0元计算，对应新增10亿市场，目前国内市场在40亿左右，鱼跃约50%市场份额。指脉血氧仪，按照新增1亿台的一次性需求（提示数量级可能有较大偏差），出厂价40元，对应40亿市场，目前国内市场需求预计在10亿以下。呼吸系统用药，按照客单价50元（出厂），2亿人次测算，对应亿市场需求，目前国内呼吸系统OTC用药在-00亿量级。

从投资角度，常规业务有基本面、估值水平合理的公司包括华润三九（2年看20X，-亿市值），鱼跃医疗（2年常规业务16亿利润，给25X，亿市值），药店相关公司等。以岭药业资金和博弈程度较明显，常规业务2年不到20亿（2年常规业务的利润不好定义和预测，21-22年持续有新冠疫情受益），给20-25X，对应-亿。康泰医学常规业务2-亿利润，给25X，对应约50亿市值，目前市值有所透支，是血氧仪相关主题。

三、防疫二十条解读及产业投资机会展望：

1、疫情防控新政策没有全面放开，但是代表了趋势上的变化，新政策后管控区域减少了40%；感染∶密接∶次密接=1∶17∶27，减少了管控人员；加强了精准防控，对于经济的影响降低；政策调整代表了趋势上的变化，充分考虑了对医疗体系，对待病毒的态度，宣传和舆论的压力。防疫很大的趋势性转变，右侧的机会，继续密切

转载请注明：http://www.abuoumao.com/hykz/3486.html