人民币中间价报64785下调30点,未

7月12日，人民币(6.,-0.,-0.07%)中间价报6.，下调30点，上一交易日中间价报6.，在岸人民币上一交易日收报6.。

本周看点：鲍威尔亮相国会听证会

本周看点颇多，美联储主席鲍威尔将就半年度货币政策报告出席国会听证会，同时，多位美联储官员将发表讲话；新西兰、加拿大、日本公布利率决议，复苏前景或导致政策预期产生差异。此外，OPEC将发布月度报告；美国财报季开幕。在欧洲，英国能否在19日完全解封，也备受 　　1）政策因素：市场“卖短买长”。近期债券变化非常结构化，政策变化（点阵图和利率走廊技术性上调）导致资金从短端债券被挤出，一部分进入长端国债，进而导致长端利率下行，但短端抬升。然而，上述变化并不可持续的 　　2）交易因素：市场情绪和资金主导下往往会超调；近期走势明显超买且与股市背离，不排除出现回吐 　　3）反应预期：依然是通胀预期回落主导。通胀预期回落更多，期限利差再度转负。 　　往前看，即便短期存在一定对增长担忧和数据不达预期的压力，但我们认为当前深度为负的实际利率与实际增长情况并不完全匹配，更何况三季度美国增长和企业盈利在服务性开放的推动下仍将有一定韧性。因此，在这一背景下，我们依然维持在下半年展望中的判断，即美债利率在增长改善、财政部TGA流动性释放峰值回落、及美联储三季度正式修改声明（如9月FOMC）传递未来减量指引的背景下仍有可能上行，直到正式减量开启后（如12月FOMC）逐步筑顶回落。

新浪财经

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